Solidcore Resources

Много страстей на рынке произошло с последнего поста о компании: золото коснулось исторического хая в $5600, после чего за 2 дня мы получили сразу цену в $4900 за унцию. Сама же компания поработала в 2025 году «так себе». Финансовые показатели продолжают рост исключительно за счет сумасшедшей конъюнктуры.

В том же посте ранее мы ожидали с вами: ~$730 млн EBITDA за год, 160 тыс. унций продаж в 4 квартале, под $500 млн чистого кэша на балансе. В целом так всё и получилось по факту: 152 тыс. унций продаж, $461 млн кэша, EBITDA будет в отчете только 19 марта, но с учетом цены золота я ожидаю ~$760 млн за год.

С одной стороны всё неплохо, но с другой складывается не очень хорошая тенденция: изначальный план добычи был 470 тыс. унций, потом пересмотрели до 420, а по факту получилось 395. Понятно, что были проблемы в середине года из-за сбоев в переработке, но осадочек всё равно остался.

На 2026 нам обещают добыть 540 тыс. унций, но я бы сразу заложил 500, чтобы потом не удивляться. При этом рост AISC ожидается до +30% г/г, что ощутимо, но не критично, если лихорадка в золоте будет поддерживать цены. Также, кап. затраты вырастут до $510 млн (или почти удвоятся): основная часть ($315 млн) — вложения в стройку ЕГМК, остальное по сути на поддержание текущей деятельности.

( Читать дальше )

Казахстанский золотодобытчик Solidcore Resources завершил выкуп 123,4 млн акций, заблокированных в Euroclear, сообщила компания. Расчеты проводились в дирхамах, всего золотодобытчик перечислил 288,3 млн дирхамов ОАЭ на трастовый счет в пользу Euroclear.

Вознаграждение выплачивалось только за бумаги, не являющиеся казначейскими, которых оказалось свыше 30 млн штук. По завершении процедуры обязательного выкупа на балансе компании теперь находится 123 408 853 акции, с учетом голосующих – 443 146 134.

В Solidcore назвали сделку важным шагом на пути повышения прозрачности структуры акционеров и восстановления акционерной стоимости компания. Ранее золотодобытчик сменил юрисдикцию с острова Джерси на Казахстан, продал российские активы и покинул Московскую биржу. Последнее решение было обусловлено стремлением компании снять с себя санкционные риски.

Solidcore принял решение уйти с Мосбиржи в июне 2024-го после попадания торговой площадки под американские санкции. 

( Читать дальше )

После полугодового периода стояния котировок на месте сентябрь подарил всем акционерам взрывной рост акций с ~$3.8 до $5.19 на закрытие пятницы или на почти 37%. Таким образом, почти 2 года понадобилось, чтобы перебить хай января 2024 года ($4.95), когда стали известны не самые приятные детали продажи российского бизнеса Полиметалла. Золото за этот период выросло на 89%… Но нужно понимать, что золотодобытчики — это инвестиция в золото с плечом, которое может быть иногда достаточно дорогим. Тем не менее, что было то было, а в этом посте попробуем снова дать оценку Солидкору.

Оценку EBITDA на этот год от 11 сентября (https://t.me/anti_trend/531) можно немного пересмотреть вверх: с $700 млн до ~$730-740, т.к. цена золота продолжает штурмовать исторические хаи. И теперь с учетом роста акций, EV/EBITDA25 ~ x3.16.

Я сделал сравнительную таблицу по нескольким показателям с другими крупными золотодобытчиками: Newmont, Agnico Eagle, Barrick — все торгуются в Нью-Йорке с активами по всему миру; и конечно добавил российский Полюс. Див. доходность и EV/EBITDA оценки форвардные, т.е. на след. 12 месяцев (кроме EV/EBITDA по Полюсу и Солидкору — там брал оценку на текущий год).

( Читать дальше )

В дополнение к объявлению от 14 июля 2025 года, Solidcore Resources plc («Solidcore» или «Компания») сообщает, что на Общем собрании акционеров («ОСА»), состоявшемся вчера, были приняты все Решения с результатами, указанными далее в объявлении. В связи с этим Компания приступает к реализации Окончательного предложения по обмену, после чего, при условии одобрения Советом директоров, последует процедура, которая позволит Компании осуществить Обязательный выкуп всех оставшихся заблокированных акций, учитываемых в системе Евроклир.

• Соответствующим критериям акционерам, то есть акционерам, чьи акции учитываются в Национальном расчетном депозитарии («НРД») либо через систему Евроклир посредством иных российских депозитариев, предоставляется возможность обменять свои акции на новые, выпущенные на AIX, в соотношении «один к одному» в рамках Окончательного предложения по обмену.

( Читать дальше )

В конце сентября делал подробный обзор ситуации с переездом компании Solidcore Resources (бывший Polymetal).

☝️ Все иностранные акции компании, которые не были предъявлены к выкупу, переведены на внебиржевые счета. Напомню, что осуществлять торговые операции бумагами без листинга на Мосбирже могут только квалифицированные инвесторы.

📣 По эмитенту за последнее время вышло сразу несколько важных новостей. Компания представила производственные результаты за 3 квартал и 9 месяцев текущего года. Посмотрим, как чувствует себя компания в Астане:

✔️В 3 квартале объем производства снизился на 7% г/г до 119 тыс. унций., но если смотреть общий показатель за 9 месяцев, то динамика осталась положительной, +9% г/г., что находится в рамках ранее заявленных прогнозов.

✔️ Объем реализации золота в 3 квартале вырос на 10% г/г до 122 тыс. унций, при этом снизившись по сравнению с прошлым кварталом.

✔️По итогам 9 месяцев было продано 414 тыс. унций (+31% г/г). Компания сохраняет положительную динамику, но здесь важно учитывать низкую базу прошлого года и то, что существенный вклад внесла продажа запасов на фоне снижение производства.

( Читать дальше )

Solidcore (бывш. Polymetal International) представила сильные операционные результаты за 3-й квартал 2024 г. Благодаря хорошей динамике продаж золота и серебра в золотом эквиваленте и высоким мировым ценам на золото компания значительно нарастила выручку, а также подтвердила озвученный ранее прогноз по производству и издержкам на 2024 г. В связи с делистингом с Мосбиржи наша рекомендация по бумагам Solidcore находится на пересмотре.

Операционные показатели. По итогам 3-го квартала 2024 г. производство золота и серебра Solidcore в золотом эквиваленте снизилось на 6,6% г/г, до 119 тыс. унций, вследствие уменьшения объема поставок концентрата Кызыла. В то время как продажи в золотом эквиваленте выросли на 9,9% г/г, до 122 тыс. унций. Компания подтвердила озвученный ранее прогноз на 2024 г. по производству (475 тыс. унций) и издержкам (TCC 900-1 000 долл. на унцию, AISC 1 250- 1 350 долл. на унцию).

Финансовые показатели. Благодаря высоким мировым ценам на золото и росту продаж выручка Solidcore в 3-м квартале 2024 г. увеличилась на 44,5% г/г, до 302 млн долл.

( Читать дальше )

Арбитражный суд города Москвы 24 октября начнет рассматривать иск миноритарных акционеров золотодобытчика Solidcore Resources (ранее Polymetal) к Московской бирже и российскому АО «Полиметалл». Частные инвесторы считают, что у Мосбиржи не было оснований для делистинга акций компании.

На Московской бирже акции торговались более 10 лет — с 2013 года. Компания решила сменить регистрацию на Казахстан. В процессе переезда компания продала российские активы — компанию АО «Полиметалл», которая попала под санкции — компании «Мангазея Плюс». При этом после переезда менеджмент Polymetal заявлял, что компания планирует сохранить листинг на Мосбирже. Но в июне 2024 года под санкции попала сама Мосбиржа, казахстанский золотодобытчик, сменивший название на Solidcore Resources, подал заявку на делистинг акций с российской площадки. По мнению истцов, торговая площадка в принципе не имела оснований принимать решение о делистинге акций золотодобытчика, поскольку на корпоративном уровне процедура была нарушена. 

( Читать дальше )

👑 Про то, что акции Solidcore Resources (бывший Polymetal) прекратят торговаться на Московской бирже, мы с вами обсуждали ещё месяц назад, а тем временем на календаре уже середина октября, и ценные бумаги действительно больше не доступны для торговли. На сегодняшний день компания сохранила листинг только на бирже AIX в Астане.

Solidcore Resources поэтапно обменяла большую часть заблокированных ценных бумаг, хранящихся в российских депозитариях, на акции, котирующиеся на бирже Астаны. Тут важно отметить, что этот процесс уже завершён, и продление обмена не планируется. Также невозможен и самостоятельный перевод бумаг на AIX.

💵 Как я вас и предупреждал ещё месяц тому назад, те инвесторы, которые не успели продать бумаги перед делистингом, фактически остались на руках с неликвидным активом. Тем не менее, как оказалось, появилась одна «лазейка» для желающих всё-таки избавиться от этих бумаг — внебиржевая процедура выкупа, которую запустила инвестиционная компания «Питер Траст».

( Читать дальше )

В дополнение к объявлению от 4 сентября 2024 года, Solidcore Resources plc («Solidcore» или «Компания») подтверждает, что допуск ее обыкновенных акций в список Московской биржи («MOEX») и к торгам на MOEX прекращен с 15 октября 2024 года.

После завершения обмена и делистинга акций с Московской биржи структура акционерного капитала Компании выглядит следующим образом:

 

• Крупнейшим акционером Solidcore является Maaden International Investment SPC («Maaden») – компания, зарегистрированная и являющаяся резидентом Султаната Оман, которая напрямую владеет 29,7% акций Компании, как указано в Уведомлении связанного лица https://cdn.solidcore-resources.com/upload/ib/689058/2024_07_26_Disclosure_of_interest_by_connected_person_(Maaden)_rus.pdf.

• По состоянию на 15 октября 2024 года у Компании нет других акционеров, владеющих более чем 5% акций, находящихся в обращении, что является пороговым значением, подлежащим уведомлению в соответствии с Правилами раскрытия информации AIX.

( Читать дальше )

Solidcore Resources plc («Solidcore» или «Компания») объявляет о завершении обмена акций на Московской бирже 30 сентября 2024 года в соответствии с установленным графиком.

Совет директоров принял решение завершить Предложение по обмену в соответствии с изначальным графиком: последние акции будут зачислены на счета Компании в Уполномоченных брокерах 30 сентября 2024 года, выпуск соответствующего последнего (шестого) транша новых акций будет завершен вскоре после этого, но не позже 31 октября 2024 года.

По результатам Предложения по обмену, начавшегося в декабре 2023 года и продлившегося 10 месяцев, общее количество выкупленных Компанией акций составит 45,2 млн штук (9,5% от акций в обращении). Данное количество представляет собой около 66% от количества заблокированных в НРД и других российских депозитариях акций до начала Предложения по обмену. Около 22 млн акций (4,6% от акций в обращении) на данный момент остаются заблокированными в НРД. Solidcore напоминает, что 15 октября 2024 года акции Компании будут исключены из официального списка Московской биржи, и торги на Московской бирже будут прекращены.

( Читать дальше )